Investing.com – Minat investor terhadap komoditas berada di level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir, menurut UBS, yang pekan ini menerbitkan laporan berisi 10 poin penting seputar investasi komoditas, mulai dari mekanisme dasar cara kerja aset ini hingga pembentukan portofolio dan jebakan perilaku yang perlu diwaspadai investor.
Risiko inflasi yang tinggi, persaingan geopolitik untuk sumber daya utama, meningkatnya minat terhadap ekonomi fisik, serta kekhawatiran atas menurunnya manfaat diversifikasi obligasi, semuanya berkontribusi pada pandangan baru terhadap kelas aset ini.
UBS menguraikan empat alasan investasi yang sering dikemukakan—diversifikasi, lindung nilai inflasi, perlindungan dari penurunan, dan peningkatan imbal hasil—serta memberikan penilaian yang terukur untuk masing-masing.
Secara historis, komoditas memberikan manfaat diversifikasi karena korelasinya yang rendah dengan saham dan obligasi, terutama ketika kedua kelas aset tersebut bergerak bersamaan. Namun bank tersebut memperingatkan bahwa “hubungan ini dapat melemah saat terjadi penurunan pasar.”
Mengenai lindung nilai inflasi, UBS mencatat bahwa komoditas secara historis menawarkan perlindungan, meskipun eksposur yang luas mungkin tertinggal selama periode inflasi yang rendah atau menurun.
Argumen untuk perlindungan dari penurunan juga memiliki catatan serupa. Emas telah menunjukkan karakteristik defensif yang lebih andal, sementara energi dapat membantu melindungi dari guncangan pasokan, tetapi bank tersebut menyatakan bahwa perlindungan dari penurunan secara keseluruhan dari komoditas tidak konsisten.
Sementara itu, peningkatan imbal hasil sangat bergantung pada alokasi awal dan periode waktu yang diteliti, dengan imbal hasil roll yang digambarkan sangat bervariasi.
Bagi investor yang ingin mendapatkan eksposur, UBS menyarankan alokasi rendah hingga menengah dalam satu digit sebagai porsi yang tepat bagi mereka yang bersedia menerima periode kinerja di bawah ekspektasi sebagai imbalan atas diversifikasi dan sensitivitas inflasi.
Mengenai pendekatan implementasi, bank tersebut merekomendasikan “portofolio futures komoditas yang terdiversifikasi dan diseimbangkan kembali secara berkala” sebagai “cara paling sederhana untuk menangkap manfaat yang luas.”
“Posisi yang ditargetkan bisa berguna tetapi melibatkan volatilitas yang lebih tinggi dan risiko eksekusi,” tambah UBS.
Dalam hal keputusan alokasi, UBS berpendapat bahwa pendanaan dari obligasi daripada ekuitas lebih baik dalam menjaga volatilitas portofolio tetapi meningkatkan risiko disinflasi, sementara kebalikannya berlaku untuk alokasi yang didanai ekuitas.
Kesimpulannya, bank tersebut mencatat bahwa komoditas “secara historis menawarkan diversifikasi dan beberapa karakteristik lindung nilai inflasi, meskipun keduanya memiliki keterbatasan,” dan investor harus siap menghadapi periode panjang kinerja di bawah ekspektasi.
