Investing.com – UBS telah menurunkan proyeksi harga minyaknya setelah minyak mentah Brent turun sekitar $15 per barel dalam 10 hari setelah kesepakatan gencatan senjata AS-Iran, namun bank tersebut tetap memperkirakan harga akan pulih dalam beberapa bulan ke depan seiring proses pemulihan produksi Teluk yang berlangsung lebih lambat dari yang diantisipasi pasar.
Minyak mentah Brent telah turun di bawah $73 per barel, level yang terakhir terlihat pada akhir Februari sebelum konflik Timur Tengah dimulai.
Ahli strategi UBS, Giovanni Staunovo, mengidentifikasi lima faktor yang telah menekan harga bahkan sebelum penandatanganan nota kesepahaman (MoU) antara Washington dan Teheran pada 14-15 Juni, termasuk penurunan tajam impor minyak mentah China dari 12,58 juta barel per hari pada Februari menjadi 7,82 juta barel per hari pada Mei, rekor ekspor minyak mentah AS, pelepasan cadangan strategis di seluruh negara OECD, serta langkah Arab Saudi dan UEA untuk melewati Selat Hormuz melalui jalur pipa darat.
Sejak MoU ditandatangani, penurunan harga semakin cepat karena kapal tanker yang tertahan di Teluk mulai bergerak kembali, melepaskan gelombang pasokan. Iran telah mengekspor sekitar 40 juta barel sejak kesepakatan tersebut, sementara hampir 30 juta barel tambahan berasal dari penyimpanan terapung non-Iran di Teluk.
UBS memperkirakan antara 50 juta hingga 100 juta barel masih tertahan di Teluk, yang berarti keluarnya kapal-kapal tanker tersebut secara cepat dapat menambah tekanan jangka pendek lebih lanjut.
Namun demikian, bank tersebut berpendapat bahwa kelemahan saat ini kemungkinan bersifat sementara. “Setelah pasokan tambahan ini terserap, fokus kemungkinan akan beralih ke kapal-kapal yang masuk,” tulis Staunovo.
“Sebagian besar peningkatan arus dari Teluk bersifat keluar — kapal-kapal yang meninggalkan Selat. Namun, peningkatan signifikan arus masuk membutuhkan kembalinya kepercayaan pelayaran, termasuk jaminan keamanan dan pembersihan ranjau untuk memungkinkan premi asuransi kembali normal,” tambahnya.
Dua jalur pelayaran alternatif di sepanjang pantai Oman dan Iran dapat menampung lebih sedikit kapal secara bersamaan dibandingkan jalur tengah tradisional, dan kapal tanker yang dialihkan ke tempat lain selama konflik harus terlebih dahulu membongkar muatannya sebelum kembali. Peningkatan produksi Irak yang singkat pada akhir pekan yang kemudian diikuti penghentian akibat kurangnya kapal kosong menggambarkan kendala-kendala ini secara nyata.
Staunovo memperkirakan pelepasan cadangan strategis akan melambat setelah Juni, impor China akan pulih, dan posisi investor keuangan yang telah menjadi jauh lebih ramping akan memberikan angin segar.
UBS kini memproyeksikan Brent di $85 per barel pada akhir September dan akhir Desember, serta $80 per barel pada akhir Maret dan akhir Juni 2027, turun dari proyeksi sebelumnya sebesar $105 dan $95 untuk masing-masing September dan Desember.
