Bank of America (BofA) mencatat kenaikan suku bunga repo yang signifikan selama minggu 13 Januari karena meningkatnya permintaan likuiditas yang dipicu oleh pembayaran pajak dan terbatasnya pendanaan yang disediakan oleh People’s Bank of China (PBoC).
Tekanan likuiditas paling terlihat pada tanggal 16 Januari, sehari setelah tenggat waktu pembayaran pajak, dengan DR007 dan R007 masing-masing mencapai 2,34% dan 4,19%.
PBoC mempertahankan sikapnya untuk mempertahankan stabilitas nilai tukar, yang mengakibatkan ketatnya likuiditas Renminbi (RMB) juga terasa di pasar luar negeri.
Pada tanggal 9 Januari, bank sentral mengumumkan akan menerbitkan RMB60 miliar surat utang berjangka waktu 6 bulan di Hong Kong, sebuah peningkatan yang signifikan dibandingkan dengan penerbitan sebelumnya. Tingkat kupon 3,4% lebih tinggi daripada penerbitan Desember, mencerminkan ketatnya likuiditas CNH dan permintaan yang lemah dari para investor.
Neraca penyelesaian valas Desember oleh klien bank turun lebih jauh menjadi defisit sebesar US $ 10,5 miliar, angka defisit pertama sejak Juli 2024. Perubahan utama dari bulan sebelumnya adalah peningkatan tajam dalam permintaan USD untuk perdagangan jasa. Laporan juga menunjukkan bahwa importir domestik telah secara aktif membeli USD melalui FX forward untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko tarif dalam beberapa minggu terakhir, yang telah memberikan tekanan ke atas pada poin forward.
Pada 13 Januari, PBoC meningkatkan parameter makroprudensial lintas batas menjadi 1,75 dari 1,50. Langkah ini memungkinkan perusahaan-perusahaan domestik dan Lembaga Keuangan (LJK) untuk melakukan lebih banyak pinjaman lintas batas.
Mengingat kesenjangan suku bunga yang melebar antara RRT dan luar negeri, BofA percaya bahwa hal ini lebih merupakan langkah simbolis dari PBoC untuk menjaga ekspektasi pasar terhadap valas.
