Investing.com – Gold telah melonjak ke rekor tertinggi minggu ini, melampaui angka $2.900 per ounce untuk pertama kalinya setelah ketegangan perdagangan yang meningkat.

Lonjakan besar ini terjadi setelah Presiden Donald Trump mengisyaratkan potensi tarif 25% untuk semua impor baja dan aluminium AS selama akhir pekan.

Namun, terlepas dari kinerja yang memecahkan rekor ini, Joe Maher, asisten ekonom di Capital Economics, berpendapat bahwa reli ini mungkin tidak akan bertahan lama.

Logam mulia telah menjadi salah satu kelas aset dengan kinerja terbaik di tahun 2025, meskipun kurangnya dukungan dari penggerak tradisional seperti dolar AS dan imbal hasil riil. Korelasi terbalik yang biasa terjadi antara imbal hasil TIPS 10 tahun AS dan harga emas telah melemah baru-baru ini.

“Sebaliknya, kami menduga emas telah diuntungkan dari kekhawatiran investor seputar kemungkinan perang dagang lainnya,” kata Maher dalam sebuah catatan.

“Kekhawatiran bahwa emas mungkin terjebak dalam baku tembak perang dagang mungkin juga telah menyebabkan investor AS membeli emas untuk menghindari tarif di masa depan yang dapat mempengaruhi impor emas AS. Hal ini mungkin sebagian menjelaskan penimbunan emas di Comex di AS baru-baru ini,” tambahnya.

Namun, ekonom tersebut menunjukkan bahwa kekhawatiran terkait tarif baru-baru ini hanyalah bagian dari perbedaan yang lebih luas dari penggerak pasar tradisional emas.

Pembelian emas oleh bank sentral telah menjadi faktor yang signifikan, berpotensi sebagai strategi untuk mengurangi eksposur terhadap sanksi AS, seperti yang terlihat setelah pembekuan sekitar $300 miliar cadangan Rusia oleh AS dan sekutunya menyusul invasi Rusia ke Ukraina.

Selain itu, defisit fiskal AS yang besar, bersama dengan komentar-komentar Presiden Trump baru-baru ini mengenai utang nasional, mungkin mempengaruhi kepercayaan diri para manajer cadangan devisa.