Investing.com — Pemerintahan Trump menerapkan tarif 50% atas impor tembaga setengah jadi dan produk turunan kaya-tembaga ke AS pada 1 Agustus, sambil secara mengejutkan mengecualikan tembaga olahan dan konsentrat dari tarif Section 232.
Setelah pengumuman tersebut, harga tembaga COMEX AS turun lebih dari 20%, sementara harga tembaga di London Metal Exchange (LME) hanya turun sekitar 1%.
Hal ini memperkecil selisih harga antara kedua pasar dari premi 30% menjadi hanya 1%.
Proklamasi tersebut juga mewajibkan sebagian bahan baku tembaga yang diproduksi di AS untuk dijual di dalam negeri, dimulai dari 25% pada 2027, naik menjadi 30% pada 2028, dan mencapai 40% pada 2029.
Demikian pula, 25% dari limbah tembaga berkualitas tinggi yang diproduksi di AS harus dijual untuk konsumsi domestik.
Langkah-langkah ini bertujuan memperkuat kapasitas pemurnian tembaga di AS dengan memastikan pasokan yang andal seiring ekspansi aktivitas pemurnian dalam negeri.
Namun, analis UBS meyakini bahwa kewajiban ekspor ini akan berdampak minimal dalam jangka pendek, karena sekitar 40% limbah tembaga AS sudah diproses di dalam negeri.
Keketatan pasar sebelumnya disebabkan oleh lonjakan impor tembaga AS menjelang penerapan tarif, yang mengurangi persediaan tembaga di LME.
Kini, setelah pembelian besar-besaran oleh AS pada paruh pertama tahun ini, harga tembaga AS dapat diperdagangkan di bawah harga LME di tengah persediaan domestik yang melimpah.
Di sisi produksi, proyeksi dari perusahaan tambang besar untuk 2025 menunjukkan hasil yang beragam.
Nornickel menurunkan proyeksi produksinya menjadi 343.000–355.000 ton dari sebelumnya 353.000–373.000 ton, dan Teck merevisi kisarannya menjadi 470.000–525.000 ton dari 490.000–565.000 ton, sementara Glencore (OTC:GLNCY) mempertahankan panduannya di kisaran 850.000–890.000 ton.
Indeks PMI manufaktur di China, Eropa, dan AS masih berada di bawah 50, yang menandakan aktivitas yang masih menyusut. Pada bulan Juli, PMI AS turun menjadi 46,8, Zona Euro naik tipis menjadi 49,8, dan China berada di 49,3.
Terlepas dari tantangan ini, UBS tetap mempertahankan prospek positif terhadap tembaga, dengan memproyeksikan harga akan berada di atas $10.500 per metrik ton pada pertengahan 2026.
Bank tersebut memperkirakan defisit pasar sebesar 53.000 metrik ton pada 2025 dan 87.000 metrik ton pada 2026, dengan permintaan tembaga olahan diperkirakan tumbuh 2,2% pada 2025 dan 2,9% pada 2026.
