Investing.com — Bank of Japan (BoJ) mungkin menunda kenaikan suku bunga hingga 2026 jika ketidakpastian seputar tarif AS berlanjut.
Meskipun Capital Economics mempertahankan pandangan bahwa Jepang kemungkinan akan mencapai kesepakatan dengan AS untuk menghindari ancaman tarif 25%, waktu dan persyaratan kesepakatan tersebut dapat berdampak signifikan pada keputusan kebijakan moneter BoJ.
Jika kesepakatan tercapai segera dengan kenaikan tarif minimal atau tidak ada, kasus untuk kenaikan suku bunga BoJ lainnya pada Oktober tetap kuat.
Namun, negosiasi yang berkepanjangan atau kesepakatan yang melibatkan kenaikan tarif substansial dapat mendorong kenaikan suku bunga ke tahun depan.
Situasi ini berasal dari surat yang dikirim Trump kepada 14 negara, termasuk Jepang, yang mengumumkan potensi tarif timbal balik mulai 1 Agustus kecuali kesepakatan perdagangan dinegosiasikan.
Untuk Jepang, ancaman tarif 25% hampir identik dengan 24% yang diumumkan pada awal April, yang merupakan peningkatan signifikan dari baseline saat ini sebesar 10%.
Capital Economics mencatat bahwa perbedaan 15 poin persentase ini terlalu melebih-lebihkan dampak sebenarnya, karena ekspor mobil, baja, dan aluminium (hampir 40% dari ekspor Jepang ke AS) sudah menghadapi tarif 25%.
Ekspor elektronik akan tetap dikecualikan. Analisis mereka memperkirakan tingkat tarif rata-rata pada ekspor Jepang ke AS akan naik sekitar 9 poin persentase, dari 14% menjadi 23%.
Kenaikan ini masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan tarif AS sekitar 40% pada impor dari Tiongkok. Dengan ekonomi Asia lainnya menghadapi ancaman tarif serupa, dampak pada ekspor Jepang mungkin terbatas.
Perpanjangan tenggat waktu untuk negosiasi dari awal Juli hingga 1 Agustus telah meningkatkan peluang mencapai kesepakatan untuk mencegah tarif yang lebih tinggi.
Namun, kesepakatan perdagangan AS-Vietnam baru-baru ini, yang mencakup tarif 20% (lebih tinggi dari baseline awal 10% tetapi lebih rendah dari ancaman 46%), menunjukkan Jepang mungkin masih menghadapi peningkatan tarif bahkan dengan negosiasi yang berhasil.
Ekonomi Jepang telah menunjukkan ketahanan, dengan survei Tankan terbaru menunjukkan peningkatan kondisi bisnis untuk produsen besar.
Dengan inflasi melebihi perkiraan BoJ pada Mei, kenaikan tarif kecil kemungkinan akan tetap membuat kenaikan suku bunga Oktober tetap menjadi opsi.
Waktu kesepakatan sangat penting. Jika kesepakatan dengan kenaikan tarif minimal tercapai sebelum pertemuan BoJ pada 31 Juli, bank sentral dapat memasukkan hal ini ke dalam perkiraan mereka.
Namun, kenaikan tarif yang lebih signifikan kemungkinan akan mendorong kenaikan suku bunga ke 2026, terutama jika kesepakatan datang terlambat untuk dimasukkan dalam laporan Outlook Juli.
BoJ telah mengindikasikan bahwa dampak penuh tarif pada ekonomi Jepang baru akan terlihat pada akhir tahun, yang berpotensi memperkuat alasan untuk menunda keputusan suku bunga hingga pertemuan Januari ketika pembuat kebijakan juga akan memiliki informasi tentang negosiasi upah musim semi tahun depan.
