Investing.com – Goldman Sachs telah menaikkan proyeksi harga tembaga, dengan menunjuk pada pasar yang jauh lebih ketat di luar Amerika Serikat, didorong oleh pasokan tambang yang lebih lemah dan pergeseran arus perdagangan akibat tarif.
Tim komoditas bank tersebut kini memperkirakan defisit tembaga, tidak termasuk AS, sekitar 640.000 ton pada 2026 dan 170.000 ton pada 2027, sebuah penurunan signifikan dibandingkan estimasi sebelumnya.
Pasokan tambang global telah dipangkas sekitar 350.000 ton di kedua tahun tersebut, terutama akibat pemulihan yang lebih lambat dari perkiraan di tambang Grasberg dan Kamoa-Kakula, dengan pemulihan penuh tidak diantisipasi hingga 2028. Skrap pun tidak mampu menutupi kekurangan tersebut, mengingat ketersediaan yang lebih lemah di dalam China, kata analis Matt Greene dalam sebuah catatan.
Pada saat yang sama, impor besar-besaran AS pada paruh pertama 2026 terus menarik logam keluar dari sistem non-AS. Goldman kini memperkirakan persediaan AS akan bertambah sekitar 900.000 ton tahun ini, mencapai sekitar 1,8 juta ton pada akhir tahun, naik dari sekitar 100.000 ton pada awal 2025.
Revisi proyeksi harga tembaga dari bank tersebut menunjukkan kenaikan tajam di sepanjang kurva. Goldman kini memperkirakan rata-rata harga tembaga sebesar $13.349 per ton pada 2026 dan $13.800 per ton pada 2027, dibandingkan dengan estimasi sebelumnya masing-masing sebesar $12.131 dan $10.750.
Variabel utama jangka pendek, kata Greene, adalah hasil kebijakan tarif AS, yang diperkirakan akan diumumkan bulan ini.
“Penerapan tarif pada Januari 2027 kemungkinan akan mempercepat lebih banyak impor AS, semakin memperketat pasar non-AS dan berpotensi mendorong harga LME di atas $14.000 per ton pada semester kedua 2026, sebelum mereda pada 2027 seiring normalisasi arus perdagangan,” tulisnya.
Sebaliknya, hasil tanpa tarif yang definitif dapat membalikkan kondisi 2027 kembali ke surplus dan menekan harga ke sekitar $12.800 per ton, yang oleh analis tersebut dipandang sebagai nilai wajar fundamental tembaga.
Dalam konteks ini, Goldman menegaskan kembali peringkat Beli untuk Lundin Mining dan Antofagasta sebagai pilihan utama di antara saham-saham yang terekspos tembaga. Untuk Lundin, Greene menyoroti valuasinya pada sekitar 1x price-to-NAV dibandingkan rekan-rekan sektornya di 1,5x hingga 2x, di samping tembaga yang kini mewakili 85% dari total pendapatan.
Antofagasta, sementara itu, dipandang sebagai “salah satu dari sedikit ekuitas tembaga-emas Eropa yang dapat diskalakan dan murni,” dengan pertumbuhan produksi yang ditopang oleh aset Centinela dan Pelambres. Target harga untuk kedua saham tersebut dinaikkan sebesar 18%.
Artikel ini diterbitkan oleh Investing.com
