Investing.com — Emas sedang reli bersama saham teknologi dan aset berisiko, bertentangan dengan pola biasanya, tetapi Macquarie melihat logam safe haven ini sebagai “lindung nilai kolektif” terhadap risiko bahwa ledakan teknologi yang didorong oleh AI saat ini mungkin gagal memenuhi janji pertumbuhan tinggi dan produktivitas tinggi.
“Emas, oleh karena itu, dapat dianggap sebagai ‘lindung nilai’ terhadap potensi kegagalan ledakan teknologi berbasis AI saat ini untuk memenuhi janji produktivitasnya,” kata analis Macquarie dalam sebuah catatan baru-baru ini.
Reli ganda pada emas dan saham AI dapat berjalan beriringan karena ada risiko sejarah terulang: ledakan AI berakhir mirip dengan kehancuran dot-com. Ini kemungkinan akan menghasilkan inflasi alih-alih keuntungan produktivitas yang diincar investor, kata para analis. Dan inilah tepatnya risiko yang telah terbukti bisa diredam oleh emas.
Emas akan menonjol sebagai pelindung terhadap beban utang yang mungkin diselesaikan melalui lonjakan harga, bukan pertumbuhan, tambah analis tersebut.
Bank-bank sentral hanya menambah bahan bakar pada permintaan, mengumpulkan cadangan emas jauh di atas kepemilikan Treasury AS berdasarkan nilai pasar.
Sementara itu, permintaan dari sektor swasta belum menunjukkan tanda-tanda melemah, terlihat dari lonjakan emas sebesar 120% sejak akhir 2022, mencerminkan kenaikan Nasdaq yang dipicu oleh hype AI. Macquarie menyoroti risiko bahwa jika imbal hasil investasi tidak tercapai, aksi lepas posisi secara luas dapat mendorong bank sentral untuk melakukan pelonggaran secara agresif, memicu inflasi dan semakin memperkuat posisi emas.
Semakin tinggi harga saham teknologi, semakin besar pula risiko kehancuran di masa depan dan pergeseran pasar kembali ke “remonetisasi.”
Untuk saat ini, para pelaku lindung nilai memasangkan eksposur emas dengan taruhan bullish pada teknologi, tetapi justru emas yang bisa menjadi penyelamat bagi mereka yang bersiap menghadapi kekecewaan produktivitas di inti narasi AI.
