Investing.com – UBS memperpanjang cakrawala proyeksi harga emas selama satu kuartal, dengan memperkenalkan target akhir September 2027 sebesar $5.400 per ons, karena bank tersebut melihat potensi kenaikan lebih lanjut yang didorong oleh penurunan suku bunga riil dan permintaan investasi yang berkelanjutan.
Target baru ini mengasumsikan bahwa disinflasi pada 2027 akan mendukung kebijakan moneter AS yang lebih longgar, dengan dolar yang melemah secara luas, demikian disampaikan para strategis UBS. Proyeksi akhir 2026 bank tersebut tetap tidak berubah di angka $4.600 per ons.
Harga emas telah meningkat dalam beberapa hari terakhir seiring investor menilai ulang prospek kebijakan moneter AS dan arah dolar. Ketidakpastian dari Federal Reserve mengenai jalur suku bunga jangka pendek, bersama dengan data pasar tenaga kerja AS yang lebih lemah, telah memperkuat ekspektasi bahwa The Fed mungkin akan mempertahankan suku bunga tetap jika inflasi terkendali.
Permintaan juga meningkat. Arus masuk ke ETF emas telah kembali, awalnya dipimpin oleh China dan belakangan oleh Eropa, sementara pembelian bank sentral tetap solid. Menurut World Gold Council, pembelian bersih bank sentral mencapai 51 metrik ton pada Juni. Bank Rakyat China menambahkan 20 metrik ton ke cadangannya pada Juli, kenaikan bulanan terbesar sejak Oktober 2023.
Para strategis UBS menguraikan tiga kondisi yang diperlukan agar emas dapat melanjutkan rallinya: pelemahan dolar yang berkelanjutan, penurunan suku bunga riil AS yang diharapkan, dan penguatan permintaan investor. Skenario dasar mereka adalah The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah pada September, meskipun mereka menyoroti ketidakpastian mengenai kemungkinan kenaikan tambahan di akhir tahun ini.
Dari sisi permintaan, UBS memperkirakan bahwa sekitar 500 metrik ton permintaan investasi per kuartal kemungkinan diperlukan agar emas dapat diperdagangkan secara lebih berkelanjutan di atau di atas $5.000 per ons.
Proyeksi jangka panjang yang lebih tinggi ini mencerminkan pandangan UBS bahwa disinflasi bisa menjadi tema yang lebih menonjol pada 2027, didukung oleh efek basis yang menguntungkan, bersama dengan ekspektasi bahwa aktivitas ekonomi AS akan berjalan pada atau di bawah tren, dua dinamika yang dapat menekan dolar dan mendukung emas.
Mengingat prospek ini dan volatilitas opsi yang tinggi di atas 20%, para strategis mengatakan mereka lebih menyukai strategi penjualan volatilitas, seperti menjual risiko penurunan harga emas untuk menghasilkan imbal hasil tambahan. “Koreksi harga ke $4.000/oz menawarkan peluang untuk menambah eksposur emas, menurut pandangan kami,” tulis mereka.
Risiko utama dari pandangan ini adalah kenaikan suku bunga The Fed tahun ini, yang menurut UBS dapat mendorong imbal hasil riil naik, mendukung dolar, dan melemahkan permintaan emas, skenario di mana emas bisa turun dan menguji level $3.850 per ons.
