Asia memasuki 2026 dengan pertumbuhan yang melambat, ekspor yang melemah, dan permintaan konsumen yang tidak merata, tetapi ING mengatakan kawasan ini tetap didukung oleh investasi berbasis teknologi, inflasi yang lebih rendah, dan prospek penurunan suku bunga secara luas.
Prospek tahunan bank tersebut mengidentifikasi enam kekuatan yang akan membentuk arah tahun depan, mulai dari realignment tarif hingga pergeseran rantai pasok dan dinamika mata uang.
ING memperkirakan pertumbuhan PDB Asia di luar China melambat menjadi 3,4% pada 2026 setelah 2025 yang lebih kuat dari perkiraan, ketika Taiwan dan Singapura mengungguli berkat lonjakan ekspor semikonduktor dan produk terkait AI.
Ekonomi yang dipimpin konsumen seperti India dan Filipina tertinggal karena sentimen lemah membuat belanja ritel tetap lunak.
Paket fiskal besar di Jepang dan Korea Selatan kemungkinan membuat keduanya menjadi pengecualian tahun depan, mengimbangi hilangnya momentum ekspor secara lebih luas.
Investasi teknologi diperkirakan tetap menjadi jangkar pertumbuhan kawasan. Barang terkait AI naik lebih dari 20% pada 2025, dan ING memperkirakan kekuatan tersebut berlanjut seiring pergeseran rantai pasok dan permintaan komputasi yang tetap kuat.
Manufaktur tradisional kemungkinan tetap tertekan karena kelebihan kapasitas China membebani harga dan keputusan investasi di seluruh Asia Tenggara. Ekspor jasa seperti perjalanan dan layanan digital diperkirakan meningkat saat perdagangan barang melambat.
Penyesuaian tarif antara AS dan Asia mempersempit kesenjangan dengan China, mengurangi sebagian keunggulan relatif kawasan, tetapi ING mengatakan diversifikasi rantai pasok tidak akan berbalik arah.
India dan Indonesia diperkirakan mendapat manfaat dari tarif pangan AS yang lebih rendah, sementara India dan Singapura diuntungkan dari pengecualian pada obat generik dan kategori farmasi tertentu.
Investasi terkait semikonduktor dan kendaraan listrik terus menjadi jangkar ASEAN, dengan Malaysia, Vietnam, dan Singapura menarik arus masuk yang berkelanjutan.
Inflasi, yang turun tajam pada 2025, diperkirakan naik ringan seiring normalisasi harga pangan. Meski begitu, ING memperkirakan inflasi tetap dalam target di seluruh cakupan mereka, memungkinkan penurunan suku bunga di India, Indonesia, Filipina, Taiwan, dan China.
Prospek dolar yang lebih lemah mendukung preferensi bank terhadap yuan China dan won Korea di antara mata uang berimbal hasil rendah, sementara rupee India menonjol di antara mata uang berimbal hasil tinggi jika negosiasi dagang stabil. Rupiah Indonesia dan peso Filipina mungkin tetap rentan terhadap tekanan pertumbuhan dan tarif.
ING menyoroti dua risiko utama. Perlambatan global yang lebih tajam dapat memperkuat tekanan deflasi dari kelebihan kapasitas China, memperketat kondisi moneter riil bahkan tanpa kenaikan suku bunga.
Putaran pemangkasan suku bunga The Fed yang lebih kecil dari perkiraan juga dapat membuat dolar tetap kuat lebih lama, menciptakan volatilitas bagi mata uang Asia dan memperumit jalur pelonggaran kebijakan.
