Investing.com — Dolar AS kehilangan tenaga saat Federal Reserve bersiap untuk melanjutkan pemangkasan suku bunga, tetapi Capital Economics mengatakan prospek greenback tetap lebih stabil dari yang diperkirakan banyak orang.
“Kami tidak lagi mengharapkan banyak rebound pada dolar AS tahun ini karena FOMC akan segera melanjutkan pemangkasan suku bunga,” kata Capital Economics dalam catatan hari Selasa, hanya sehari sebelum keputusan suku bunga The Fed. “Namun, mengingat besarnya pelonggaran The Fed yang sudah diperhitungkan, kasus dasar kami tetap bahwa dolar akan stabil dari sini daripada jatuh lebih jauh.”
Penurunan ekspektasi suku bunga AS baru-baru ini dan data ketenagakerjaan yang lebih lemah telah menekan dolar.
Pasar uang kini memperkirakan sekitar 150 basis poin pemangkasan suku bunga The Fed dalam satu tahun ke depan, naik dari 100 basis poin pada bulan Juli. Namun, Capital Economics percaya bahwa penurunan ekspektasi pertumbuhan dan suku bunga mungkin berlebihan, mencatat bahwa ekonomi masih terlihat solid meskipun terjadi perlambatan yang sebagian disebabkan oleh perubahan kebijakan imigrasi.
Lonjakan investasi AI yang sedang berlangsung menimbulkan risiko naik terhadap pertumbuhan ekonomi dan, secara ekstensi, terhadap dolar. Inflasi yang tetap berada di atas target juga menunjukkan bahwa The Fed akan menghindari pelonggaran yang cepat.
Capital Economics membandingkan ini dengan pertumbuhan yang lesu di Eropa dan sebagian besar Asia, dan mengharapkan bank sentral utama lainnya mempertahankan kebijakan dovish tetapi kurang agresif dibandingkan The Fed. Perbedaan suku bunga yang dihasilkan seharusnya mendukung dolar selama sekitar satu tahun ke depan.
Namun, prediksi penguatan dolar selama setahun ke depan disertai dengan catatan kehati-hatian. Risiko penurunan mencakup perlambatan AS yang lebih serius atau resesi yang memicu kebijakan The Fed yang lebih longgar daripada yang saat ini diperhitungkan, yang dapat melemahkan dolar, terutama terhadap mata uang seperti euro dan yen. Risiko politik dari upaya memengaruhi kebijakan The Fed juga menimbulkan tantangan.
Sementara itu, ledakan AI yang berpusat di AS terus menopang pasar ekuitas dan arus modal, yang berpotensi memicu rebound dolar jika ekspektasi produktivitas dan pertumbuhan meningkat.
Terlepas dari penurunan dolar sekitar 10% tahun ini, Capital Economics mengatakan greenback tetap berada di atas rata-rata jangka panjangnya berdasarkan nilai riil tertimbang perdagangan, menyisakan sedikit ruang untuk depresiasi, khususnya terhadap mata uang Asia, di mana sebagian besar penilaian berlebih terjadi.
Secara keseluruhan, perusahaan telah memangkas ekspektasi rebound dolar tahun ini tetapi tetap lebih optimis terhadap prospek jangka panjang dolar dibandingkan sebagian besar analis.
