Investing.com — CEO ARK Cathie Wood memperkirakan akan terjadi boom ekonomi yang didorong oleh produktivitas dan pasar bull yang lebih sehat setelah resesi bergulir yang telah berlangsung selama tiga tahun terakhir. Tindakan Federal Reserve selama 16 bulan terakhir, yang berakhir pada Juli 2023, telah menyebabkan peningkatan 22 kali lipat dalam suku bunga Fed, yang berdampak parah pada berbagai sektor ekonomi.
Sektor perumahan adalah yang pertama merasakan dampak dari siklus ini. Suku bunga hipotek 2-3% telah membuat banyak pemilik rumah tidak mampu membayar suku bunga yang dua hingga tiga kali lebih tinggi. Penjualan rumah yang ada, yang mencapai puncaknya pada 6,4 juta unit pada 2022, telah turun 39% tanpa tanda-tanda pemulihan yang jelas dalam tiga tahun terakhir.
Industri penjualan mobil juga mengalami kesulitan, dengan penjualan terjebak di kisaran 15-16 juta unit, 10-15% di bawah 17-18 juta unit yang biasanya terjadi dalam masa ekspansi. Sektor manufaktur telah mengalami kontraksi sejak November 2022, meskipun ada boom dalam pengeluaran terkait AI untuk pusat data dan daya.
Bisnis kecil dan menengah, tulang punggung ekonomi AS, terpukul keras. Tingkat optimisme mereka turun ke level yang terakhir terlihat pada 2008-09 pada Juni 2022 dan tetap tertekan hingga pemilihan pada November 2024. Optimisme ini sekarang kembali melemah karena tarif dan aktivitas ekonomi yang lebih lemah.
Meskipun menghadapi tantangan ini, Produk Domestik Bruto (PDB) riil telah ditopang terutama oleh konsumen kelas atas dan pemerintah. Namun, sektor-sektor ini sekarang mulai berkontraksi. GDPNow dari Atlanta Fed memproyeksikan bahwa PDB riil turun 2,5% pada tingkat tahunan selama kuartal pertama.
Wood menyarankan bahwa resesi saat ini harus berakhir dengan kejelasan tentang kebijakan tarif, pajak, regulasi, dan moneter dalam tiga hingga enam bulan ke depan. Jika kekacauan tarif saat ini menghasilkan perdagangan yang lebih bebas, pertumbuhan PDB riil dan produktivitas harus melebihi ekspektasi pada paruh kedua tahun ini.
Inovasi cenderung mendapatkan daya tarik selama masa-masa bergejolak. Selama transisi bergejolak saat ini di AS, konsumen dan bisnis kemungkinan akan mempercepat peralihan ke platform inovasi yang didukung teknologi termasuk kecerdasan buatan, robotika, penyimpanan energi, teknologi blockchain, dan sekuensing multiomics.
Platform inovasi ini diharapkan dapat meningkatkan produktivitas dan menurunkan inflasi. Penggandaan kumulatif dalam unit komputasi AI yang diproduksi telah terjadi dalam kurang dari satu tahun, menyebabkan biaya perangkat keras dan perangkat lunak AI turun masing-masing 52% dan 45% per tahun. Ini bisa mengarah pada kondisi pertumbuhan yang booming.
Wood percaya “pasar bull” yang paling sempit dalam sejarah harus memberi jalan kepada pasar bull yang jauh lebih luas dan lebih sehat. Inflasi harus terus mengejutkan pada sisi rendah ekspektasi, didukung oleh deflasi harga yang diperkirakan akan terkait dengan lima platform inovasi yang dijelaskan di atas.
Benih untuk semua teknologi baru ini ditanam selama 20 tahun yang berakhir dalam gelembung teknologi dan telekomunikasi (1980-2000). Sementara platform inovasi telah berkembang selama 25-30 tahun dan mulai berkembang saat ini, investor enggan mengalokasikan modal untuk mereka.
Pada akhir 2022, ChatGPT menciptakan momen “kedewasaan” untuk revolusi inovasi ini, menguntungkan saham perusahaan seperti Nvidia, Amazon, Microsoft, dan perusahaan cloud lainnya. Namun, investor saat ini tampaknya memiliki sedikit selera untuk perusahaan yang berinvestasi secara agresif dalam inovasi—terutama untuk yang tidak termasuk dalam indeks yang menjadi ukuran mereka.
Selama empat tahun terakhir, strategi ekuitas yang berfokus pada inovasi telah melawan tiga hambatan: pasar bull yang menyempit, suku bunga yang lebih tinggi, dan valuasi premium. Namun, Wood percaya hambatan ini kemungkinan akan berbalik selama tiga hingga enam bulan ke depan.
Valuasi inovasi sekarang berada di wilayah nilai yang dalam. Valuasi premium untuk strategi inovasi murni seperti portofolio Disruptive Innovation ARK telah terkompresi dari 278% relatif terhadap S&P 500 pada puncak akhir kuartalnya pada Juni 2021 menjadi 13,3% pada Maret 2025.
Wood menyarankan bahwa dengan valuasi pada level diskon yang dalam, hambatan moneter dan kebijakan yang siap berbalik, dan pendorong inovasi struktural yang mendapatkan momentum, sekarang bukan saatnya untuk ragu-ragu. Investor yang menunggu kejelasan sempurna mungkin menemukan kinerja mereka tertinggal dalam siklus pertumbuhan paling transformatif dalam sejarah.
