Investing.com – Analis Goldman Sachs, Yulia Zhestkova Grigsby, dalam catatannya pada Rabu, menilai mengapa ekspor minyak Teluk Persia telah kembali ke level tahun lalu, namun harga minyak mentah tetap tinggi karena adanya premi risiko yang besar.
Bank tersebut memperkirakan ekspor Teluk, termasuk yang disebut ekspor gelap, telah pulih ke angka 23,3 juta barel per hari dalam sepekan terakhir, sejalan dengan rata-rata tahun 2025. Ekspor meningkat dua kali lipat selama September, catat Grigsby.
Pemulihan tersebut terjadi meskipun ada serangan terhadap pipa Saudi East-West yang mengganggu aliran selama hampir dua minggu, serta blokade Houthi yang terus berlanjut terhadap ekspor Saudi melalui selat Bab al-Mandab.
Peningkatan pengiriman melalui Selat Hormuz, termasuk transfer kapal ke kapal, disebut telah mendorong pemulihan tersebut.
“Estimasi ekspor minyak mentah menyumbang hampir 90% dari pemulihan ekspor Teluk Persia pada September, mencapai 19 juta barel per hari (108% dari rata-rata tahun 2025) dalam sepekan terakhir,” tulis analis tersebut.
Ia menambahkan bahwa ekspor Arab Saudi lebih dari dua kali lipat pada September menjadi 11,6 juta barel per hari, sementara UEA juga mengekspor di atas rata-rata tahun 2025. Data satelit dilaporkan tidak menunjukkan ekspor minyak mentah atau produk olahan utama melalui laut dari Iran selama bulan tersebut.
Goldman memperkirakan pasar minyak global berada dalam kondisi relatif seimbang pada September. Goldman memperkirakan Brent akan moderat ke $85 per barel pada akhir tahun dan $80 pada 2027.
Menjelaskan mengapa harga fisik seperti dated Brent tetap berada di sekitar $120 per barel, Goldman menyatakan bahwa “premi risiko yang besar kemungkinan mencerminkan 1) risiko penurunan pasokan akibat eskalasi yang mengancam produksi minyak jangka panjang, 2) stok global yang berada di level terendah sepanjang sejarah (tidak termasuk stok komersial OECD) dan karenanya keinginan untuk membangun kembali stok dengan cepat mengingat risiko eskalasi.”
