Investing.com — Citi memperkirakan lonjakan pasar saham AS pasca-pandemi akan terus berlanjut pada 2026, meskipun dengan volatilitas yang meningkat.
Bank Wall Street ini menggambarkan prospeknya sebagai “Bull yang Persisten Tapi Volatil,” berargumen bahwa fundamental ekuitas tetap didukung meskipun tekanan valuasi dan arus makro semakin intens.
Citi percaya bahwa S&P 500 tidak boleh dipandang sebagai representasi langsung dari ekonomi AS.
“Kami mempertahankan pandangan bahwa S&P 500 (Wall Street) bukan cerminan langsung dari ekonomi AS (Main Street),” kata para analis yang dipimpin Scott Chronert dalam laporan hari Selasa, dengan kondisi global yang masih secara luas mendukung laba di tingkat indeks.
Inti dari prospek Citi adalah kerangka kerja berbasis laba untuk S&P 500. Bank ini menetapkan target kasus dasar 2026 sebesar 7.700 untuk indeks, didukung oleh apa yang mereka sebut “$320 laba indeks yang agresif.”
Citi juga memaparkan target kasus bullish sebesar 8.300, yang mengasumsikan pertumbuhan laba lebih kuat dan valuasi sedikit lebih tinggi, sementara skenario bearish 5.700 mencerminkan risiko kekecewaan laba dan kompresi multiple.
Para analis mencatat bahwa kejutan positif pada pertumbuhan laba, Federal Reserve yang akomodatif, dan dorongan fiskal positif dapat membantu mempertahankan level valuasi saat ini.
Pertumbuhan laba, menurut mereka, akan meluas di luar saham-saham terbesar. Sementara pertumbuhan mega-cap tetap penting untuk mencapai target indeks, tim menekankan bahwa “playbook ‘perluasan’ juga penting,” menunjuk pada perbaikan fundamental di sisa saham indeks.
Bank ini menyoroti bahwa saham yang disebut “Other 492” keluar dari resesi laba pada 2024 dan berhasil menghadapi hambatan tarif pada 2025, dengan ekspektasi sekarang meningkat ke wilayah pertumbuhan dua digit untuk 2026.
Sementara AI tetap menjadi pusat dari kasus bull struktural Citi, nada analis lebih bernuansa dibanding tahun-tahun sebelumnya.
Citi berargumen bahwa AI adalah “lebih dari sekadar ‘gelembung’,” namun semakin mendapat pengawasan seiring meningkatnya intensitas investasi.
Peningkatan produktivitas digambarkan sebagai “inti dari argumen bull struktural kami,” meskipun para analis memperingatkan bahwa kebutuhan pendanaan, tingkat pengembalian investasi, dan implikasi pasar tenaga kerja merupakan hambatan yang signifikan.
Posisi sektor Citi tetap selektif menjelang 2026. Bank ini Overweight di Health Care, Financials, Information Technology, Energy, dan Materials, sementara Utilities, Industrials, dan Communication Services tetap di Market Weight.
Consumer Discretionary dan Consumer Staples berada di Underweight, mencerminkan sikap lebih berhati-hati pada area yang sensitif terhadap permintaan.
Di tingkat industri, Citi tetap memfavoritkan Semiconductors, Software, Banks, dan Health Care Equipment, menyesuaikan posisi dengan pertumbuhan laba, peningkatan produktivitas, dan pengembalian modal yang diinvestasikan daripada sekadar rebound siklis.
Di bidang kebijakan, Citi melihat Federal Reserve “menuju jalur netral,” dengan inflasi dianggap lebih kecil kekhawatirannya dibanding kondisi pasar tenaga kerja.
Suku bunga kebijakan yang lebih rendah mendukung saham, namun perusahaan Wall Street ini menyoroti potensi ketegangan antara peningkatan produktivitas dan kelemahan lapangan kerja.
Citi juga memperkirakan ketidakpastian kebijakan fiskal yang terlihat pada 2025 akan bergeser menuju langkah-langkah yang lebih stimulatif menjelang pemilu tengah periode.
