Rilis data inflasi terbaru di Amerika Serikat seolah memberikan lampu hijau bagi Federal Reserve untuk melanjutkan siklus pemotongan suku bunga pada bulan Desember, namun disaat yang sama memberi peringatan untuk langkah berikutnya bank sentral AS tersebut di tahun 2025. Para pelaku pasar masih memperkirakan bahwa bank sentral AS akan menurunkan biaya pinjaman sebesar seperempat poin persen minggu depan, setelah laporan menunjukkan inflasi naik sesuai dengan ekspektasi pada bulan November.
Dampak Data Inflasi Terbaru
Data inflasi yang sesuai ekspektasi ini memperkokoh peluang pemotongan suku bunga Fed. Indeks Harga Konsumen (CPI) bulanan naik 0,3%, seperti yang diperkirakan para ekonom, sementara inflasi inti yang menghapus biaya makanan dan energi naik 0,3% untuk bulan keempat berturut-turut, dengan kenaikan tahunan sebesar 3,3%. Meskipun tekanan harga telah berkurang dari puncaknya selama pemulihan pandemi, kemajuannya lebih lambat dari yang diperkirakan, meningkatkan kehati-hatian di kalangan pembuat kebijakan Fed.
Ekonom Citigroup, Veronica Clark dan Andrew Hollenhorst, menunjukkan bahwa, “Terutama dengan melambatnya harga tempat tinggal, ini seharusnya dapat memberi kenyamanan bagi Fed untuk menurunkan suku bunga kebijakan 25 basis poin pada Desember dan melanjutkan pemotongan di tahun 2025.” Namun, kemandekan kemajuan inflasi ini dapat menyebabkan beberapa pembuat kebijakan menuntut langkah pemotongan yang lebih bertahap ke depan.
Rencana Pemangkasan Suku Bunga oleh Federal Reserve
Jika data inflasi bulan ini mempengaruhi sikap Fed, pemangkasan suku bunga pada bulan Desember akan menjadi yang ketiga berturut-turut tahun ini, menurunkan tingkat suku bunga dana federal ke kisaran 4,25% hingga 4,5%. Meskipun ini tetap di atas estimasi median 2,9% dari para pembuat kebijakan pada bulan September, ekspektasi untuk akhiran target inflasi bank sentral AS masih menjadi pertanyaan.
“Para pembuat kebijakan harus mempertimbangkan kembali tahun depan, karena sekarang tampaknya kemajuan inflasi telah sedikit terhenti,” ujar Loretta Mester, mantan presiden Cleveland Fed. Prediksi semula yang menunjuk pada empat pemotongan lain di tahun 2025 mungkin harus direvisi jika tekanan harga tetap kuat.
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Proyeksi Kebijakan
Rilis data CPI ini mengukuhkan pandangan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan komite pasar terbuka berikutnya. Namun, risiko inflasi yang lebih tinggi menyertai rencana kebijakan ekonomi Presiden terpilih Donald Trump. Beberapa ekonom mengkhawatirkan kemungkinan lonjakan inflasi jika Trump melanjutkan kebijakan-kebijakan yang telah dijanjikan, termasuk tarif tinggi atas barang impor dan pemotongan pajak untuk korporasi.
Seema Shah, chief global strategist di Principal Asset Management, menulis, “Namun secara keseluruhan, Fed bisa akan prihatin dengan sifat inflasi yang sangat keras kepala dan akan semakin berhati-hati mengenai risiko inflasi naik akibat kebijakan Presiden terpilih Trump.” Dengan semua faktor ini, Federal Reserve dihadapkan pada jalan yang penuh pertimbangan dalam menavigasi kebijakan suku bunga di masa depan.
