Investing.com – Daya tarik dolar sebagai aset safe haven telah memudar drastis sejak Presiden Donald Trump kembali ke Gedung Putih, dengan nilai dolar kini turun dua digit. Morgan Stanley bersiap memperingatkan investor akan lebih banyak tekanan ke depan, memperingatkan bahwa ketidakpastian kebijakan dan arus global yang bergeser akan terus menekan.
Indeks dolar naik 0,5% pada hari Selasa ke 98,31, namun telah turun sekitar 11% sejak Trump menjabat kembali. Tekanan lebih lanjut kemungkinan akan datang, dengan Morgan Stanley memproyeksikan dolar akan turun ke level 91 pada pertengahan 2026.
“Ketidakpastian kebijakan kemungkinan akan mendorong investor asing untuk meningkatkan rasio lindung nilai valas mereka, yang akan memberikan tekanan pada dolar,” kata Morgan Stanley dalam catatan terbarunya.
Meskipun ada arus masuk yang kuat ke aset AS dan permintaan tinggi terhadap obligasi pemerintah AS (Treasurys), bank tersebut memperingatkan bahwa kenaikan premi risiko, konvergensi suku bunga AS dengan negara lain, serta perdebatan yang muncul kembali terkait status dolar sebagai aset perlindungan global (safe haven) akan membatasi potensi pemulihan dalam beberapa bulan ke depan.
Pasar mungkin terlihat “penuh semangat, meskipun belum sepenuhnya irasional,” dengan investor bertaruh pada perubahan positif dalam pertumbuhan, namun pandangan keseluruhan tetap hati-hati. Morgan Stanley menekankan bahwa “apakah dan seberapa besar premi risiko harus dilekatkan pada aset AS tetap menjadi perdebatan yang tercermin dalam korelasi lintas-aset,” karena suasana pasar yang condong ke risiko (risk-on) menyamarkan perubahan mendasar dalam dinamika pasar.
Dengan masa kejayaan dolar yang tampaknya sudah berlalu untuk saat ini, fokus kini beralih ke strategi posisi taktis dan perlindungan, karena mata uang AS memasuki akhir tahun 2025 dengan menghadapi tembok skeptisisme.
Indeks dolar (DXY) “tetap di bawah tekanan, diperkirakan jatuh ke 91 pada pertengahan 2026, karena konvergensi suku bunga dan pertumbuhan AS dengan negara-negara lain serta kenaikan lebih lanjut dalam premi risiko akibat peningkatan arus lindung nilai FX dan fokus investor pada status safe haven dolar AS,” ungkap Morgan Stanley.
