Investing.com – Kenaikan Gold tahun ini telah melampaui Komoditas lain seperti Oil dan Copper, yang membedakannya di pasar global.
Kenaikan harga emas sebagian didorong oleh pembelian Bank Sentral, yang telah menjadi faktor penting dalam beberapa tahun terakhir.
Menurut para analis di BCA (JK:BBCA) Research dalam sebuah catatan pada hari Jumat, bank-bank sentral, terutama yang berada di pasar-pasar negara berkembang, telah meningkatkan cadangan emas mereka, dan tren ini diperkirakan akan terus berlanjut.
Pembelian ini telah berkontribusi pada permintaan emas yang berkelanjutan, mendukung potensi kenaikan harga lebih lanjut dalam waktu dekat.
Dalam beberapa tahun terakhir, bank-bank sentral telah menjadi salah satu pendorong permintaan emas yang paling penting. “Pembelian bank sentral pada paruh pertama tahun ini mencapai rekor tertinggi dalam setengah tahun pertama sejak tahun 2000,” kata para analis.
Selama dua tahun terakhir, bank-bank sentral telah menyumbang sekitar seperempat dari permintaan emas global lebih dari dua kali lipat rata-rata 11% dari lima tahun sebelumnya. Bank-bank sentral di negara berkembang telah memimpin dalam hal ini, dengan meningkatkan cadangan logam mulia mereka untuk berbagai alasan strategis.
Alasan di balik pembelian emas oleh bank sentral terkait dengan beberapa faktor utama. Nilai emas didukung oleh pasokannya yang terbatas, yang berbeda dengan mata uang fiat yang dapat mengalami inflasi atau devaluasi karena peningkatan jumlah uang beredar.
Oleh karena itu, emas berfungsi sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan devaluasi mata uang, yang merupakan pertimbangan penting bagi bank sentral.
Selain itu, emas tidak memiliki risiko kredit atau risiko counterparty, sehingga memberikan perlindungan bagi bank sentral terhadap ketidakstabilan ekonomi atau gangguan keuangan.
Kecenderungan emas untuk bergerak berlawanan arah dengan dolar AS menawarkan sarana untuk mendiversifikasi portofolio cadangan, membantu melindungi cadangan selama periode pelemahan dolar.
Sanksi terhadap Rusia mengakibatkan pembekuan cadangan devisanya, sehingga mendorong negara-negara lain untuk mempertimbangkan keamanan cadangan mereka sendiri.
Emas, sebagai aset berwujud yang dapat dikontrol sepenuhnya oleh bank sentral, memberikan perlindungan dari risiko-risiko tersebut.
Menurut Survei Cadangan Emas Bank Sentral terbaru dari World Gold Council, prospek permintaan emas bank sentral tetap kuat.
Survei ini menemukan bahwa 81% bank sentral memperkirakan cadangan emas global akan meningkat di tahun mendatang, persentase tertinggi dalam sejarah enam tahun survei ini.
Sentimen ini tidak hanya bersifat global; 29% bank sentral secara khusus memperkirakan cadangan emas mereka sendiri akan meningkat, menandakan komitmen yang kuat untuk akumulasi lebih lanjut.
Salah satu pemain utama dalam gelombang pembelian emas ini adalah People’s Bank of China (PBoC). Sejak 2022, PBoC telah meningkatkan cadangan emasnya sebesar 316 metrik ton, rata-rata 11 ton per bulan.
Namun, dalam beberapa bulan terakhir (Mei hingga Juli 2023), PBoC tidak melaporkan pembelian baru, sehingga menimbulkan pertanyaan apakah kenaikan harga emas telah menyebabkan jeda sementara dalam pembelian mereka.
Analis BCA Research percaya bahwa meskipun PBoC mungkin sensitif terhadap fluktuasi harga jangka pendek, strategi jangka panjangnya untuk melakukan diversifikasi dari aset berdenominasi dolar AS akan tetap menjadi faktor dominan.
Emas memainkan peran penting dalam upaya China untuk mengurangi ketergantungannya pada dolar, dan keharusan strategis ini kemungkinan besar akan menopang pembelian di masa depan, terlepas dari tren harga jangka pendek.
Secara historis, PBoC telah dikenal karena ketidakjelasannya mengenai pembelian emas, sering kali mengungkapkan kenaikan besar hanya setelah akumulasi bertahun-tahun. Contohnya, pada tahun 2015, China mengungkapkan bahwa mereka telah meningkatkan cadangan emasnya sebanyak 60% selama enam tahun sebelumnya, di mana tidak ada pembelian yang dilaporkan.
Terlepas dari pembelian emas oleh PBoC baru-baru ini, emas masih hanya mencakup 4,9% dari total cadangan aset China, dibandingkan dengan rata-rata 15% untuk negara-negara berpenghasilan menengah ke atas lainnya. Hal ini menyisakan ruang yang cukup besar untuk akumulasi lebih lanjut.
Jika PBoC ingin meningkatkan porsi emas dalam cadangannya menjadi 15% selama dekade berikutnya, PBoC perlu membeli sekitar 120 ton emas per kuartal, yang akan menyumbang 11% dari permintaan emas tahunan global pada level saat ini. Peningkatan ini akan berdampak pada pasar emas, dan mendorong harga lebih tinggi lagi.
China tidak sendirian dalam antusiasme terhadap emas. Bank-bank sentral negara berkembang lainnya juga telah secara signifikan meningkatkan kepemilikan emas mereka dalam beberapa tahun terakhir. Polandia, misalnya, secara eksplisit telah menetapkan tujuan untuk meningkatkan porsi emas dalam cadangan devisanya dari 13,5% menjadi 20% di tahun-tahun mendatang.
Bank sentral Polandia telah membeli 149 metrik ton emas sejak kuartal kedua tahun 2023, dan diperkirakan akan ada pembelian lebih lanjut. Hal ini sejalan dengan tren yang lebih luas di antara bank-bank sentral negara berkembang untuk mendiversifikasi cadangan mereka dan mengurangi eksposur mereka terhadap dolar AS.
Demikian pula, Reserve Bank of India terus meningkatkan cadangan emasnya sebagai bagian dari strategi untuk mendiversifikasi asetnya. RBI juga telah memulangkan sebagian besar cadangan emasnya dari brankas asing, memindahkan 100 ton dari Inggris ke India pada awal tahun ini.
Nigeria juga telah mengambil langkah serupa, memulangkan emasnya dari AS ke penyimpanan domestik. Langkah-langkah ini mencerminkan keinginan yang semakin besar di antara bank-bank sentral negara berkembang untuk melindungi cadangan emas mereka dan melindungi mereka dari potensi risiko geopolitik.
Tren strategis yang lebih luas dari bank-bank sentral negara berkembang yang meningkatkan kepemilikan emas mereka sudah jelas. Emas memberikan negara-negara ini penyimpan nilai yang aman, bebas dari potensi risiko yang terkait dengan penyimpanan cadangan dalam mata uang asing, terutama dolar AS.
Iklim geopolitik dan peristiwa-peristiwa global baru-baru ini telah memperkuat pentingnya strategi diversifikasi ini.
Selain itu, prospek ekonomi saat ini juga mendukung emas. Menurut Riset BCA, pelemahan ekonomi global diproyeksikan akan terjadi pada akhir tahun 2024 atau awal tahun 2025, periode di mana emas biasanya berkinerja baik.
Pada saat aktivitas ekonomi di bawah tren, bank sentral sering kali meningkatkan pembelian emas mereka sebagai tindakan pencegahan. Akibatnya, potensi perlambatan ekonomi di tahun mendatang kemungkinan besar akan menopang permintaan yang kuat dari bank sentral.
Selain permintaan bank sentral, suku bunga riil adalah faktor kunci yang memengaruhi harga emas. Ketika suku bunga riil AS turun, biaya peluang untuk memiliki emas berkurang, menjadikannya investasi yang lebih menarik.
“Suku bunga riil kemungkinan akan turun karena Fed mungkin akan memulai siklus pelonggaran pada pertemuan FOMC 17-18 September,” kata para analis, yang selanjutnya akan memberi insentif lebih lanjut pada pembelian emas institusi dan bank sentral.
