Investing.com – Emas mungkin akan menguji ulang support di sekitar $4.000 per ons dalam waktu dekat, menurut UBS, di mana bank tersebut memperkirakan pembeli struktural saat koreksi akan membentuk lantai harga. Hal ini terjadi seiring meningkatnya imbal hasil riil dan penguatan dolar yang meningkatkan biaya peluang dalam memegang logam kuning tersebut, yang merupakan aset tanpa imbal hasil.
“Hambatan jangka pendek masih ada: Imbal hasil riil AS yang tinggi dan dolar yang kuat bisa mendorong emas kembali ke arah $4.000/oz,” kata ahli strategi UBS Giovanni Staunono dalam sebuah catatan. Emas spot diperdagangkan di $4.191 pada hari Jumat saat artikel ini ditulis.
Penurunan harga tampaknya didorong oleh akun non-komersial yang telah mengurangi posisi beli bersih dalam futures dan opsi, kata Staunovo. Namun, kepemilikan ETF tetap “sangat tangguh secara tidak biasa,” dengan aliran masuk yang stabil dalam beberapa pekan terakhir.
Emas juga terbukti cukup tangguh terhadap kenaikan tajam imbal hasil, menurut ahli strategi tersebut, yang mengindikasikan bahwa sensitivitasnya terhadap suku bunga riil telah melemah karena permintaan struktural memberikan penyeimbang yang lebih kuat dibandingkan siklus sebelumnya. Ia menyebut diversifikasi bank sentral, kekhawatiran tentang utang publik dan biaya pelayanan utang, ekspektasi pelemahan dolar dalam jangka panjang, serta pembelian kuat dari Tiongkok. Permintaan dari India diperkirakan akan mendapat manfaat dari musim festival dan harga yang lebih rendah.
Pembelian bank sentral tetap berada pada laju yang solid pada bulan September, berdasarkan data awal, dipimpin oleh Tiongkok sebesar 23 metrik ton dan Uzbekistan sebesar 7 ton. UBS terus memperkirakan pembelian bank sentral tahunan sebesar 750 hingga 1.000 ton.
Pasar saat ini memperkirakan sedikit lebih dari 75 basis poin kenaikan suku bunga The Fed hingga tahun 2027. UBS memperkirakan satu kali kenaikan lagi tahun ini dan dua kali pemangkasan 25 basis poin pada tahun 2027. Seiring pasar menilai kembali ruang lingkup pengetatan lebih lanjut, penurunan imbal hasil riil seharusnya mendorong harga emas lebih tinggi, kata Staunovo.
Ke depannya, UBS memperkirakan emas berada di $4.600 pada bulan Desember, $5.000 pada Maret 2027, $5.200 pada Juni, dan $5.400 pada September 2027. Staunovo mengatakan koreksi menuju $4.000 “menawarkan peluang untuk menambah eksposur,” dan merekomendasikan alokasi emas di kisaran satu digit menengah bagi investor yang menyukai aset riil.
