Investing.com – Dolar AS melemah pada hari Jumat setelah data penjualan ritel AS menunjukkan kondisi konsumen yang lebih lemah dari perkiraan, semakin memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve mungkin memiliki lebih sedikit alasan untuk menaikkan suku bunga.
Data tersebut memperkuat pergeseran ekspektasi suku bunga yang lebih luas setelah pembacaan inflasi yang lebih rendah pekan ini. Harga produsen Juli tidak berubah, sementara CPI inti naik dengan laju yang moderat, mendorong para trader untuk semakin mengurangi taruhan mereka pada kenaikan suku bunga Fed di bulan September.
Euro dan pound sterling naik tipis terhadap dolar yang melemah pada hari Jumat, namun pasangan mata uang utama tetap terkunci dalam kisaran sempit di pertengahan musim panas karena meja perdagangan menyerap lintasan inflasi AS yang melambat dan memantau meningkatnya urgensi kebijakan di Tokyo.
Pada pukul 21:49 WIB, Dollar Spot Index turun 0,45% pada hari Jumat ke level 99,51, namun masih dalam jalur untuk membukukan kenaikan mingguan sebesar 0,1% – kenaikan mingguan pertamanya dalam tiga pekan terakhir.
Euro naik 0,2% dan diperdagangkan di sekitar $1,1540, menempatkan mata uang tunggal tersebut dalam jalur untuk membukukan kenaikan mingguan yang moderat. Pound sterling menguat 0,3% ke $1,3500, menuju kenaikan mingguan berturut-turut ketiga setelah data PDB kuartal kedua Inggris yang menggembirakan.
Pasar valuta asing yang lebih luas menghabiskan pekan ini menavigasi tarik-ulur makro yang rumit.
Di satu sisi, serangkaian data transatlantik – yang disorot oleh CPI Juli AS yang sesuai target di 3,4% secara tahunan dan angka Indeks Harga Produsen yang stagnan di 0,0% secara bulanan – secara efektif menghilangkan tekanan pada Federal Reserve untuk melakukan pengetatan moneter dalam waktu dekat.
Pasar uang dengan cepat melakukan kalibrasi ulang, dengan alat CME FedWatch kini memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga Fed pada September sekitar 35%, turun dari 55% pekan lalu.
Namun, meskipun aliran data bersifat dovish, volatilitas valuta asing tetap tertekan, yang membatasi pelemahan dolar yang lebih luas.
“Lingkungan pertengahan musim panas pasca-CPI secara wajar membebani volatilitas FX,” tulis para strategis di ING Economics dalam sebuah catatan, menunjukkan bahwa meskipun model-model mengindikasikan undervaluasi jangka pendek pada EUR/USD, pasangan tersebut tetap tertambat.
“Pada saat yang sama, kami tetap memiliki preferensi untuk pelemahan dolar, karena kami masih percaya bahwa keyakinan pasar terhadap pengetatan lebih lanjut oleh Federal Reserve terlalu kuat.”
Yen menuju penurunan mingguan hampir 1%
Di meja mata uang Asia, yen Jepang menguat 0,2% pada hari Jumat dan diperdagangkan di sekitar 159,20 per dolar, namun tetap mencatat penurunan mingguan hampir 1% – kinerja mingguan terburuknya dalam hampir sebulan.
Pelemahan yen menggarisbawahi betapa cepatnya keuntungan dari intervensi resmi menguap. Setelah menyerahkan sekitar setengah dari kenaikan tajam yang dihasilkan oleh operasi pembelian yen bersama AS-Jepang pada akhir Juli dan awal Agustus, mata uang tersebut sekali lagi merayap mendekati ambang psikologis 160.
Kemunduran ini secara langsung mengalihkan beban ke Bank of Japan. Reuters melaporkan pada hari Jumat bahwa BOJ berencana menaikkan suku bunga paling cepat pada September dan sedang mempertimbangkan jalur pengetatan yang lebih agresif setelahnya – melampaui kecepatan dua kenaikan per tahun belakangan ini – karena meningkatnya kekhawatiran atas pelemahan yen yang persisten dan gelombang kejut harga energi Timur Tengah.
Pasar uang kini memperkirakan peluang hampir 80% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada September.
Namun, meskipun diferensial swap rate antara imbal hasil dua tahun AS dan Jepang menyempit, yen kesulitan membangun momentum yang bertahan karena permintaan carry-trade tetap ada.
“Meskipun ada beberapa pergerakan tajam di pasar uang Jepang pekan ini, yen gagal menemukan dukungan yang bertahan,” catat Chris Turner dari ING.
“Indikasi saat ini adalah bahwa Tokyo telah menempatkan FX sebagai prioritas kebijakan dan ingin memastikan bahwa intervensi bersama pertama dengan AS untuk membeli yen sejak 1998 berhasil. Jika perkiraan kami benar bahwa suku bunga Fed tidak berubah pada September, USD/JPY bisa saja kembali diperdagangkan di bawah 158.”
Dengan ekspektasi kebijakan bank sentral yang sebagian besar sudah terbentuk untuk September dan gesekan pasokan Timur Tengah yang membuat harga minyak mentah tetap tinggi di sekitar $89 per barel, meja mata uang memperkirakan pasangan FX utama akan tetap terikat ketat hingga komentar Fed mendatang di Jackson Hole memberikan pemicu arah berikutnya.
